城投抢券行情卷土重来,年初至今收益率下行明显。19年开年以来,信用债再现火热行情,城投债表现更是强劲,尤其AA、AA-中低评级收益率下行明显,中债城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收益率分别下行20bp、33bp和55bp,区域利差、评级利差整体收敛。中债5Y、AA城投债与中票利差重回2016年低点,接近-50bp,而这一利差在2018年7月时还一度为30bp,两者利差收敛达80bp,其中,2019年以来收敛13bp。辽宁快乐12规律贴吧

信用期限利差全线走扩。具体来看,各评级5Y-1Y期限利差分别走扩6-15bp;各评级5Y-3Y期限利差分别走扩2-6bp;各评级3Y-1Y期限利差分别走扩4-9bp。从期限利差分位数水平看,AAA各期限分位数在49%-58%区间,AA+在45%-56%区间,AA在49%-59%区间,AA-在33%-59%区间。辽宁快乐12任三遗漏1)在上次《东风夜放花千树》的点评之中,我们明确提示“让子弹飞一会儿”。目前,市场上涨较快,警惕后期可能面临分化。纯概念主题炒作且涨幅较大个股建议逐步逢高减持,而严守基本面优质个品种勿轻易下车。因为从历史经验来看,中国宏观经济中金融指标尤其是信贷和社融数据往往是经济增长指标的领先指标。所以在当前信用拐点已经出现之际,后续以上市公司盈利增速为代表的基本面拐点可以期待,这也是决定未来市场行情可持续性和幅度的关键因素。因此,指数受内在基本面、政策面和国际形势催化仍有空间。流动性的持续宽松和政策的边际改善有望持续推动估值修复。